Venus au secours des banques pour tenter de protéger les déposants et l’accès au crédit, les Gouvernements, plus encore que les Banques Centrales, apparaissent désormais comme le « prêteur en dernier recours », selon la terminologie monétaire consacrée. Il faut souhaiter qu’ils y parviennent… durablement. Car après eux – en est-on assez conscient ? – il n’y a pas d’autre recours !

Or la difficulté va être qu’en reprenant, refinançant ou garantissant tous ensemble les dettes privées via la sphère publique par trillions de dollars, euros, sterlings et autres devises, les Etats vont eux-mêmes inévitablement se trouver en compétition pour se refinancer simultanément sur les marchés, à un moment où, même si les liquidités restent abondantes, l’épargne mondiale va se raréfier un peu partout avec la chute des bourses, de la croissance et, parallèlement, des cours des matières premières et énergétiques. Or, il est vain de croire que les Etats auraient, à l’inverse des autres agents, un accès illimité à la ressource financière.