L’erreur est humaine, ce qui est répété plait ! Malgré les coûts exorbitants de la crise, tant en emplois et détresses  humaines qu’économiques, les évolutions promises pour les normes comptables IFRS ne préviendront pas de futures crises et n’accompagneront pas la reprise économique.

Pourquoi des normes comptables  peuvent être centrales pour nos sociétés ? 

Parce que la croissance nécessite la confiance de tous les acteurs de l’économie, du consommateur à l’entrepreneur en passant par le banquier. Qu’il y ait du flou, de l’incertitude,  de la méconnaissance du risque et l’économie est ralentie ou en danger et la spéculation à la hausse crée des richesses virtuelles qui deviennent des trous noirs une fois dévoilés.  

Pourquoi la norme IFRS - peu révisée -  restera insuffisante ? 

Dans un monde dit de perfection des marchés, la valeur d’une entreprise est égale à ses capitaux. En effet, si vous placez une valeur de 100 euros avec un prix du temps et du risque de 10%, il faut espérer avoir 110 euros dans un an pour tenter l’affaire, et donc une rentabilité égale au taux d’actualisation de 10%. En deçà on ne lancerait pas ce business par manque de rentabilité, au delà on ne pourrait vendre plus cher car un concurrent vous en empêcherait.  De ce fait, rien de surprenant que la première étape des IFRS, supposant des marchés parfaits, ait été de proposer de remplacer la comptabilité de Bilan en coûts historiques d’acquisition par une comptabilité en juste valeur.  

Pourtant lorsqu’un système est imparfait il convient de le réguler. Quand vous craignez les crues, vous mesurez les niveaux de l’eau le plus en  Amont possible et prévoyez des bassins de rétentions. 

Les normes pour détecter bulles et faillites seraient pourtant assez simples à construire … 

L’imperfection des marchés est pourtant présente dans l’une des formule les plus simples de l’économie, donnée par le Nobel James Tobin, reliant « prix » et coûts des capitaux : Valeur = q * Capital. Si votre entreprise vaut 120 pour des capitaux engagés de 100 le q de Tobin, qui exprime la rentabilité composée globale, est de 1,2 et la création de richesse donc de 20%.  Pendant la bulle internet le risque étant spéculé nul, le q de Tobin de certaines entreprises a même atteint 2,5. Si avec ce chiffre on ne détecte pas une spéculation !!!   

La première mesure à prendre est donc de réintégrer dans les IFRS les tableaux de compte de résultat et Bilan classiques, et de pouvoir les comparer à un compte de Valeurs. Ce compte de Valeurs en partie double (valeur de marché versus valeur économique) doit permettre de faire apparaitre les bulles et les risque de faillite et de les estimer et localiser.  

La valeur économique doit devenir centrale, à moins que le slogan des IFRS soit pour les crises : « No, we can’t ».

 (1) Cf. Article détaillé publié dans La Tribune du 09 juillet 2009 par Georges Pariente et Didier Vanoverberghe.